本周觀察:隨著三中全會關(guān)于全面深化改革的決定全文公布,市場對于改革憧憬反應(yīng)積極。然而,國務(wù)院常務(wù)會議決定,整合建立不動(dòng)產(chǎn)的統(tǒng)一登記制度;同時(shí)匯豐11月中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值公布為50.4%,較上月終值回落0.5個(gè)百分點(diǎn),市場又開始擔(dān)心中短期經(jīng)濟(jì)增長壓力。因此本周市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑,滬深300指數(shù)上漲2.0%,機(jī)械板塊表現(xiàn)好于大盤,其中,造船、海工、軍工板塊表現(xiàn)突出。

    行業(yè)觀點(diǎn):由于經(jīng)濟(jì)增速向上的趨勢性并不明顯,股市在不同時(shí)間尺度的預(yù)期和現(xiàn)實(shí)中震蕩,對于機(jī)械行業(yè),需求仍在溫和恢復(fù),我們維持機(jī)械行業(yè)“持有”的投資評級,具有改革潛力,同時(shí)景氣上行的領(lǐng)域,如軍工、國企改制、船舶海工等值得關(guān)注,由此受益的上市公司存在投資機(jī)會。

    機(jī)械組合:(1)船舶海工行業(yè)受益于海洋強(qiáng)國建設(shè),同時(shí)處于景氣上行階段,繼續(xù)給予海油工程、中集集團(tuán)買入評級,而基于新船價(jià)格上漲和集團(tuán)整合預(yù)期,我們認(rèn)為經(jīng)過產(chǎn)能收縮,造船行業(yè)的盈利底部已經(jīng)抬升,中國船舶、廣船國際存在趨勢性投資機(jī)會,建議提高造船行業(yè)配置。(2)豪邁科技輪胎模具業(yè)務(wù)訂單飽滿,海外市場份額仍有較大提升空間,未來可持續(xù)快速發(fā)展,給予買入評級。(3)成長性良好的新界泵業(yè)、南方泵業(yè)、巨星科技,訂單飽滿,增速有望進(jìn)一步提高,給予買入評級;其中,在通脹漸起的背景下,新界泵業(yè)作為農(nóng)用泵龍頭企業(yè)值得更多關(guān)注。(4)動(dòng)車組2014年的增長已經(jīng)明朗,同時(shí),鐵路改革和高鐵出口潛力具大,行業(yè)有望迎來業(yè)績、估值的共振,繼續(xù)看好中國北車、中國南車,關(guān)注新筑股份。(5)對于工程機(jī)械,我們繼續(xù)看好中長期受益于物流發(fā)展、并且近期銷量保持同比較快增長的安徽合力。(6)長榮股份與臺灣嚼合作進(jìn)軍“云印刷”有望實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢結(jié)合,創(chuàng)新行業(yè)模式,給予買入評級。(7)當(dāng)前煤價(jià)已跌至行業(yè)成本線附近,如企穩(wěn)將推動(dòng)煤炭投資預(yù)期改善。天地科技的煤機(jī)訂單保持平穩(wěn),王坡煤業(yè)復(fù)產(chǎn)推動(dòng)明年利潤明顯好轉(zhuǎn),給予謹(jǐn)慎增持建議。

    軍工組合:中國設(shè)立東海防空識別區(qū)這一事件是三中全會以來軍工行業(yè)的又一個(gè)催化劑?？赡苌婕暗难b備產(chǎn)品包括監(jiān)視功能的防空雷達(dá),一、二次航管雷達(dá)產(chǎn)品;巡邏、偵查、預(yù)警飛機(jī)、戰(zhàn)斗機(jī);無線通信產(chǎn)品;防空武器系統(tǒng)等等。長期仍然關(guān)注武器裝備技術(shù)升級、軍工體制改革和后續(xù)產(chǎn)業(yè)政策,我們的推薦組合為中航電子、中國衛(wèi)星、航空動(dòng)力和四創(chuàng)電子。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求的大幅波動(dòng);原材料價(jià)格上升壓制機(jī)械企業(yè)盈利能力;匯率變化導(dǎo)致出口占比較高企業(yè)的盈利波動(dòng)等。