一、工程機(jī)械上市公司營(yíng)收情況
1、行業(yè)依舊低迷，拐點(diǎn)仍未顯現(xiàn)
2013年上半年21家上市公司完成營(yíng)業(yè)收入1185.49億元，同比下滑13.07%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)89.86億元，同比下滑44.17%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)76.24億元，同比下滑44.68%。其中傳統(tǒng)工程機(jī)械行業(yè)整體處于下降通道，三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械等公司由于核心業(yè)務(wù)混凝土機(jī)械或汽車起重機(jī)營(yíng)收大幅下滑，收入下滑幅度分別達(dá)到30%、31%和24%;而路面機(jī)械企業(yè)如達(dá)剛路機(jī)、森遠(yuǎn)股份等營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)90%;新筑股份和星馬汽車則受益業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，但這兩家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)生改變。上半年來(lái)看，以挖機(jī)為代表的工程機(jī)械大部分品種處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，從5月份開始行業(yè)銷量已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)逐月同比轉(zhuǎn)正，但是混凝土機(jī)械由于去年上半年的非理性促銷，導(dǎo)致今年上半年出現(xiàn)大幅下滑。由于去年下半年各主要工程機(jī)械企業(yè)開始采取較為謹(jǐn)慎的銷售政策，下半年基數(shù)較低，因此預(yù)計(jì)以挖機(jī)為代表的大部分工程機(jī)械品種下半年將實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正，全年銷量與去年基本持平;混凝土機(jī)械由于去年透支太嚴(yán)重，預(yù)計(jì)今年全年仍下滑30%左右。
表1 工程機(jī)械行業(yè)上市公司2013年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況
|
證券代碼 |
證券簡(jiǎn)稱 |
營(yíng)業(yè)收入 |
同比增長(zhǎng) |
營(yíng)業(yè)利潤(rùn) |
同比增長(zhǎng) |
歸屬母公司股東凈利潤(rùn) |
同比增長(zhǎng) |
|
000157.SZ |
中聯(lián)重科 |
20,164,757,196 |
-31% |
3,671,385,025 |
-46% |
2,905,914,321 |
-48% |
|
000425.SZ |
徐工機(jī)械 |
13,704,222,630 |
-24% |
959,868,968 |
-47% |
850,806,050 |
-46% |
|
000528.SZ |
柳工 |
6,636,582,501 |
-10% |
315,187,903 |
-8% |
261,139,309 |
-16% |
|
000680.SZ |
山推股份 |
5,777,394,929 |
0% |
24,281,019 |
-57% |
33,309,185 |
-47% |
|
000923.SZ |
河北宣工 |
204,114,633 |
3% |
4,261,349 |
-2% |
2,712,515 |
9% |
|
002097.SZ |
1,209,465,767 |
3% |
53,887,849 |
109% |
51,738,466 |
58% |
|
|
002147.SZ |
方圓支承 |
189,765,584 |
-5% |
-3,813,937 |
-124% |
-2,638,496 |
-118% |
|
002459.SZ |
天業(yè)通聯(lián) |
451,471,992 |
90% |
-64,908,640 |
29% |
-58,782,660 |
31% |
|
002480.SZ |
新筑股份 |
665,464,541 |
174% |
-36,784,341 |
56% |
9,196,626 |
113% |
|
300103.SZ |
達(dá)剛路機(jī) |
246,920,980 |
168% |
45,337,359 |
80% |
36,576,816 |
53% |
|
300201.SZ |
海倫哲 |
149,371,899 |
16% |
-9,239,974 |
-237% |
-7,509,032 |
-174% |
|
300210.SZ |
森遠(yuǎn)股份 |
215,585,787 |
95% |
46,105,122 |
18% |
49,245,534 |
15% |
|
600031.SH |
三一重工 |
22,084,817,000 |
-30% |
3,068,829,000 |
-49% |
2,650,956,000 |
-49% |
|
600262.SH |
北方股份 |
1,321,228,282 |
10% |
82,705,664 |
16% |
74,278,596 |
-21% |
|
600335.SH |
*ST盛工 |
33,174,138,157 |
13% |
468,583,292 |
85% |
384,789,575 |
101% |
|
600375.SH |
星馬汽車 |
3,756,115,527 |
58% |
141,202,085 |
86% |
168,227,507 |
52% |
|
600710.SH |
常林股份 |
628,969,541 |
-29% |
-78,986,847 |
-105224% |
-76,853,561 |
-594% |
|
600761.SH |
安徽合力 |
3,318,083,594 |
12% |
304,779,146 |
30% |
247,144,762 |
26% |
|
600815.SH |
廈工股份 |
3,780,381,019 |
-13% |
-102,288,866 |
-130% |
-43,366,932 |
-115% |
|
600984.SH |
ST建機(jī) |
179,184,736 |
-42% |
-76,167,561 |
-912% |
-65,084,048 |
-2559% |
|
601100.SH |
恒立油缸 |
691,533,218 |
19% |
172,235,703 |
-10% |
152,062,346 |
-8% |
|
合計(jì) |
118,549,569,513 |
-13.07% |
8,986,459,320 |
-44.17% |
7,623,862,880 |
-44.68% |
|
從經(jīng)營(yíng)效率來(lái)看，2013年工程機(jī)械上市公司整體水平與去年基本持平。21家上市公司2013年上半年平均凈資產(chǎn)收益率3%，出現(xiàn)大幅滑落。其中僅三一重工和*ST盛工的凈資產(chǎn)收益率超過(guò)10%，中聯(lián)重科、徐工機(jī)械的凈資產(chǎn)收益率僅分別為7%、5%。
表2 工程機(jī)械行業(yè)上市公司2013年上半年經(jīng)營(yíng)效率情況
|
股票代碼 |
股票名稱 |
總股本（萬(wàn)股） |
每股收益攤?。ㄔ? |
凈資產(chǎn)收益率 |
|||
|
2013H1 |
2012H1 |
2013H1 |
2012H1 |
2013H1 |
2012H1 |
||
|
000157.SZ |
中聯(lián)重科 |
770,595 |
770,595 |
0.3771 |
0.7295 |
7% |
15% |
|
000425.SZ |
徐工機(jī)械 |
206,276 |
206,276 |
0.4125 |
0.7708 |
5% |
10% |
|
000528.SZ |
柳工 |
112,524 |
112,524 |
0.2321 |
0.2755 |
3% |
3% |
|
000680.SZ |
山推股份 |
113,875 |
113,875 |
0.0293 |
0.0548 |
1% |
1% |
|
000923.SZ |
河北宣工 |
19,800 |
19,800 |
0.0137 |
0.0125 |
0% |
0% |
|
002097.SZ |
山河智能 |
41,145 |
41,145 |
0.1257 |
0.0798 |
3% |
2% |
|
002147.SZ |
方圓支承 |
25,852 |
25,852 |
-0.0102 |
0.0577 |
0% |
2% |
|
002459.SZ |
天業(yè)通聯(lián) |
22,230 |
22,230 |
-0.2644 |
-0.3820 |
-7% |
-7% |
|
002480.SZ |
新筑股份 |
28,000 |
28,000 |
0.0328 |
-0.2572 |
0% |
-4% |
|
300103.SZ |
達(dá)剛路機(jī) |
21,173 |
21,173 |
0.1727 |
0.1132 |
5% |
3% |
|
300201.SZ |
海倫哲 |
35,200 |
17,600 |
-0.0213 |
0.0579 |
-1% |
2% |
|
300210.SZ |
森遠(yuǎn)股份 |
13,473 |
13,473 |
0.3655 |
0.3186 |
7% |
7% |
|
600031.SH |
三一重工 |
761,650 |
759,371 |
0.3481 |
0.6795 |
11% |
25% |
|
600262.SH |
北方股份 |
17,000 |
17,000 |
0.4369 |
0.5526 |
7% |
10% |
|
600335.SH |
*ST盛工 |
56,000 |
56,000 |
0.6871 |
0.3418 |
12% |
8% |
|
600375.SH |
星馬汽車 |
40,574 |
40,574 |
0.3027 |
0.2733 |
5% |
4% |
|
600710.SH |
常林股份 |
64,028 |
53,357 |
-0.1200 |
0.0292 |
-4% |
1% |
|
600761.SH |
安徽合力 |
51,401 |
51,401 |
0.4808 |
0.3818 |
8% |
7% |
|
600815.SH |
廈工股份 |
95,897 |
79,897 |
-0.0452 |
0.3721 |
-1% |
8% |
|
600984.SH |
ST建機(jī) |
24,156 |
14,156 |
-0.2694 |
-0.0173 |
-13% |
-1% |
|
601100.SH |
恒立油缸 |
63,000 |
63,000 |
0.2414 |
0.2613 |
5% |
5% |
|
平均 |
123,041 |
120,348 |
0.1680 |
0.2241 |
3% |
5% |
|
2、出口保持快速增長(zhǎng)
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境比較低迷的情況下，主要工程機(jī)械企業(yè)都加快了國(guó)際化進(jìn)程，投入大量資源推動(dòng)出口業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。21家上市公司2013年上半年出口總額144.35億元，較上年的141.65億元增長(zhǎng)了約2%，說(shuō)明國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)國(guó)際化還處于初級(jí)階段，全行業(yè)出口業(yè)務(wù)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展，仍需待一定時(shí)日。部分企業(yè)出口收入占上市公司營(yíng)業(yè)收入的比例出現(xiàn)上升，出口額出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。以三一重工為例，通過(guò)并購(gòu)大象國(guó)際化進(jìn)程加速，其出口占比從2012年上半年的10.29%上升至24.63%，上升超過(guò)14個(gè)百分點(diǎn)。也有一些企業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境及競(jìng)爭(zhēng)策略的變化，出口占比出現(xiàn)一定幅度下降。
表3 2013年上半年上市公司出口情況
|
股票代碼 |
股票名稱 |
2013年上半年出口（萬(wàn)元） |
占收入比例 |
2012年上半年出口（萬(wàn)元） |
占收入比例 |
出口同比增長(zhǎng) |
|
000157.SZ |
中聯(lián)重科 |
130,546.36 |
6.47% |
127620.6002 |
4.38% |
2.29% |
|
000425.SZ |
徐工機(jī)械 |
248,990.85 |
18.17% |
403771.9036 |
22.48% |
-38.33% |
|
000528.SZ |
柳工 |
159,959.50 |
24.10% |
148779.0919 |
20.12% |
7.51% |
|
000680.SZ |
山推股份 |
119,268.17 |
20.64% |
172672.768 |
29.79% |
-30.93% |
|
000923.SZ |
河北宣工 |
5,965.77 |
29.23% |
4859.974772 |
24.61% |
22.75% |
|
002097.SZ |
山河智能 |
25,556.65 |
21.13% |
26672.68415 |
22.61% |
-4.18% |
|
002147.SZ |
方圓支承 |
611.11 |
3.22% |
6986.69472 |
34.94% |
-91.25% |
|
002459.SZ |
天業(yè)通聯(lián) |
14,929.02 |
33.07% |
2918.364148 |
12.28% |
411.55% |
|
002480.SZ |
新筑股份 |
17,997.21 |
27.04% |
6739.817484 |
27.76% |
167.03% |
|
300103.SZ |
達(dá)剛路機(jī) |
6,998.28 |
28.34% |
2323.789588 |
25.19% |
201.16% |
|
300201.SZ |
海倫哲 |
4,299.45 |
28.78% |
3862.005941 |
30.03% |
11.33% |
|
300210.SZ |
森遠(yuǎn)股份 |
2,155.22 |
10.00% |
2701.059832 |
24.43% |
-20.21% |
|
600031.SH |
三一重工 |
543,896.70 |
24.63% |
326707.1769 |
10.29% |
66.48% |
|
600262.SH |
北方股份 |
7,706.67 |
5.83% |
30959.75575 |
25.75% |
-75.11% |
|
600335.SH |
*ST盛工 |
21,958.44 |
0.66% |
0 |
0.00% |
- |
|
600375.SH |
星馬汽車 |
6,580.55 |
1.75% |
11194.69827 |
4.71% |
-41.22% |
|
600710.SH |
常林股份 |
18,423.37 |
29.29% |
32932.87736 |
37.21% |
-44.06% |
|
600761.SH |
安徽合力 |
53,453.74 |
16.11% |
50368.91412 |
16.93% |
6.12% |
|
600815.SH |
廈工股份 |
40,220.14 |
10.64% |
43313.60399 |
10.01% |
-7.14% |
|
600984.SH |
ST建機(jī) |
5,429.81 |
30.30% |
6275 |
20.40% |
-13.47% |
|
601100.SH |
恒立油缸 |
8,522.11 |
12.32% |
4864.279754 |
8.39% |
75.20% |
|
合計(jì) |
1,443,469.11 |
12.18% |
1,416,525.06 |
10.39% |
2% |
|
3、毛利率下降，三項(xiàng)費(fèi)用比率亦下降
2013年上半年工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)2012年的低迷狀態(tài)，導(dǎo)致工程機(jī)械競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，價(jià)格有所下降;促銷和材料價(jià)格上漲也對(duì)成本產(chǎn)生影響，導(dǎo)致產(chǎn)品盈利能力降低。2013年1-6月21家工程機(jī)械上市公司的平均毛利率20.57%，較2012年同期的23.88%降低了3.31個(gè)百分點(diǎn)。
但同時(shí)，在行業(yè)下行的背景下，企業(yè)內(nèi)控有所加強(qiáng)，銷售及管理費(fèi)用比例都明顯下降，減緩了盈利能力的下行。21家工程機(jī)械上市公司的平均凈利率達(dá)到2.55%，較上年同期的5.89%下降了3.34個(gè)百分點(diǎn);三項(xiàng)費(fèi)用率4.37%，較2012年同期9.82%的水平下降了5.5%。
在行業(yè)景氣不佳的背景下，仍有柳工、安徽合力等4家公司毛利率同比上升，山河智能等3家公司凈利率同比上升。毛利率上升的公司是因?yàn)楣芾碣|(zhì)量提升或市場(chǎng)需求較好，凈利率上升的公司是由于三項(xiàng)費(fèi)用控制較好或業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。
表4 工程機(jī)械2013年上半年利潤(rùn)率與費(fèi)用比率
|
股票代碼 |
股票名稱 |
銷售毛利率% |
銷售凈利率% |
三項(xiàng)費(fèi)用比率% |
|||
|
2013H1 |
2012H1 |
2013H1 |
2012H1 |
2013H1 |
2012H1 |
||
|
中聯(lián)重科 |
32% |
34% |
15% |
20% |
19% |
26% |
|
|
000425.SZ |
徐工機(jī)械 |
22% |
21% |
6% |
9% |
7% |
10% |
|
000528.SZ |
柳工 |
20% |
17% |
4% |
4% |
4% |
4% |
|
000680.SZ |
山推股份 |
13% |
13% |
0% |
1% |
0% |
1% |
|
000923.SZ |
河北宣工 |
21% |
21% |
1% |
1% |
1% |
1% |
|
002097.SZ |
山河智能 |
26% |
27% |
4% |
3% |
5% |
3% |
|
002147.SZ |
方圓支承 |
21% |
26% |
-2% |
7% |
-2% |
8% |
|
002459.SZ |
天業(yè)通聯(lián) |
10% |
14% |
-14% |
-36% |
-12% |
-28% |
|
002480.SZ |
新筑股份 |
21% |
19% |
1% |
-30% |
1% |
-21% |
|
300103.SZ |
達(dá)剛路機(jī) |
23% |
45% |
15% |
26% |
19% |
38% |
|
300201.SZ |
海倫哲 |
28% |
31% |
-5% |
7% |
-5% |
8% |
|
300210.SZ |
森遠(yuǎn)股份 |
41% |
48% |
23% |
39% |
31% |
61% |
|
600031.SH |
三一重工 |
31% |
35% |
13% |
17% |
15% |
21% |
|
600262.SH |
北方股份 |
21% |
24% |
5% |
8% |
6% |
8% |
|
600335.SH |
*ST盛工 |
2% |
2% |
1% |
1% |
1% |
1% |
|
600375.SH |
星馬汽車 |
15% |
14% |
4% |
5% |
5% |
5% |
|
600710.SH |
常林股份 |
6% |
11% |
-12% |
2% |
-11% |
2% |
|
600761.SH |
安徽合力 |
20% |
18% |
8% |
7% |
9% |
8% |
|
600815.SH |
廈工股份 |
11% |
15% |
-1% |
7% |
-1% |
7% |
|
600984.SH |
ST建機(jī) |
10% |
24% |
-36% |
-1% |
-29% |
-1% |
|
601100.SH |
恒立油缸 |
37% |
41% |
22% |
28% |
30% |
43% |
|
平均 |
20.57% |
23.88% |
2.55% |
5.89% |
4.37% |
9.82% |
|
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